贵金属期货周报-20250728

理性投资，风险自担 1 行情回顾 4 其他要素 2 宏观面：关税和美联储独立性牵动市场情绪 3 持仓分析：对冲基金增加贵金属增持力度 目 录 行情回顾 重点指标涨跌幅 核心观点 基本面：上周美国关税贸易取得新进展，与印尼、菲律宾、日本等国家达成关税协议，中美将举行第三轮经贸磋商，市场 风险情绪回落，削弱贵金属避险需求，但关税贸易政策仍存在风险，贵金属价格震荡调整。美国总统特朗普就美联储大楼翻 修一事，上门施压鲍威尔降息，这是近20年来美国总统首访美联储，尽管特朗普表示不会在鲍威尔任期结束前解雇他，美联 储独立性仍受到市场担忧，COMEX黄金期货冲高回落，COMEX白银期货维持震荡走势。 资金面：上周COMEX黄金和白银库存增加；全球黄金储备不断延续走高，中国央行连续第八个月增持黄金；黄 金和白银ETF资金流入有所增加；上周对冲基金多头增加在黄金和白银上的增持力度。 策略：沪金价格长期看多，短期延续高位震荡，中期建议持多或高抛低吸；沪银短期略有走高，关注做多机会 ，中期建议持多或急跌震荡区间下沿做多。 风险提示：美国货币与财政政策变化，关税贸易风险 内外盘金银比 60 65 70 75 80 85 90 95 ...