冠通期货：2025年8月铜月度报告-20250728

分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市须谨慎。 制作日期：2025年7月28日 冠通期货研究咨询部 分析师：王静 执业证书号：F0235424/Z0000771 联系电话：010-85356618 冠通期货-2025年8月 铜月度报告 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市须谨慎。 核心观点—沪铜 ➢ 宏观方面：7月期间，海外美联储降息问题摇摆不定，鲍威尔任职不确定性不断受质疑，另外美国贸易关税问题再度席卷重来，同时市 场预期依旧的铜关税以50%最终落地，纽约铜大幅拉涨而其他地区铜下挫。国内方面，反内卷举措不断升温，工信部在国新办新闻发布 会上表示，石化、有色金属、新能源等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，国内大宗商品均出现不同幅度的上行。 ➢ 供给方面：截至2025年6月，铜矿石及其精矿进口数据234.97万吨，环比上月减少4.5万吨左右，预计后续铜关税落地后，铜精矿或向国 内转移增多，届时预计铜精矿将增多。随着铜精矿进口数量的下降，及国内冶炼厂高开工负荷，精铜矿库 ...