冠通期货：2025年8月尿素月度报告-20250728

分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市须谨慎。 冠通期货-2025年8月 尿素月度报告 制作日期：2025年7月28日 冠通期货研究咨询部 分析师：王静 执业证书号：F0235424/Z0000771 联系电话：010-85356618 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市须谨慎。 观点： 核心观点 供应端：按照目前日均产量测算，7月份产量预计在603万吨，高于往年同期水平。进入季节性检修旺季，尿素日产近期波动位于20万吨以 下的水平，预计8月份尿素产量将环比下降，其中煤头装置的产量预计变动幅度大，同时近期煤炭价格受反内卷举措影响大，成本端给尿素 带来一定支撑。 需求端：即将进入8月农需空档期，近日玉米肥迎来收尾，复合肥工厂处于秋季肥初级阶段，订单以预收款为主，成品库存不断累积，目前 对原料端的准备比较弹性，尿素已备肥近四成，工厂开工负荷预计继续增加，但秋季复合肥以高磷复合肥为主，后续增量有限。 库存端：7月份尿素库存不断去化，近期去化幅度放缓，但同比去年依然偏高。目 ...