8月金股报告：资金面有望驱动市场继续上涨

8 月金股报告 资金面有望驱动市场继续上涨 证券研究报告/策略定期报告 2025年07月28日 分析师:王永健 Email: xuchi@zts.com.cn 相关报告 报告摘要 结论:资金面驱动,8月市场有望进一步上涨。配置上建议关注大金融和科技类资产。 7月:指数向上突破。7月A股持续上涨,截至28日,万得全 A 已高于去年 10月 8 ■ 日的阶段性高点,万得全A等权指数更是突破 15年牛市的高点,沪指则接近 3600 点,系列指数的突破令市场情绪较为乐观。 市场向上突破的原因? 量,宏观价格有底部修复的预期。另一方面,增量资金充裕,周期股估值处于极低水 位,供需格局改善预期先行,周期行情快速发酵。医药在经历了６月的小幅调整后, 在政策与产业趋势的催化下了月重回强势。 往后看,资金面有望驱动市场继续上涨。 E (1)本轮行情启动前,市场的投资范式与 14年牛市启动之前比较类似。市场都经历 了"胜率交易"到"赔率交易"的过程:"胜率交易"指的是赔率因子失效,即无论 市场提供多高的赔率,都无法对资金产生吸引力,宏观经济的变化主导了市场涨跌; 2011-2012年,2021-2024年9月,A股风险溢价系统性 ...