市场降温叠加库存再度施压，铜价短期区间回调

市场降温叠加库存再度施压，铜价短期区间回调 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差： 截至7月25日当周，沪铜主力合约价格从79820元/吨回落至79290元/吨，跌 幅约0.66%；LME铜价从9854.5美元/吨降至9796美元/吨，延续高位回调趋 势。现货升水显著收窄，升水铜升水环比从180元/吨跌至165元/吨，平水 铜升水从110元/吨降至85元/吨，显示现货供应压力增大。LME铜0-3贴水扩 大至-53.68美元/吨。 持仓与成交： LME铜持仓量增至27.04万手，但SHFE铜库存增至12.85万吨，多空博弈加 剧。上海市场临近月末持货商抛售换现情绪增强，下游采购仅维持刚需， 市场流动性边际转弱。 产业链供需及库存变化分析 供给端： 短期扰动因素加剧。Newmont旗下RedChris矿因事故暂停运营，叠加嘉能可 Mount Isa矿于下周正式关闭，削弱全球铜矿供应弹性。但江铜赞比亚项目 投产补充加工端供应。整体冶炼端维持高位，进口铜到港及国产补充导致 上海地区垒库。 需求端： 淡季特征明显。铜线缆企业开工率环比下降2.07%至70.83%，预计下周进一 步降至70.30%，主 ...