事件点评：债市收益率反转的历史规律

固 定 收 益 研 2025 年 07 月 29 日 债市收益率反转的历史规律 《信用债发行额和净融资有所回暖， 成交热度提升—固收专题》-2025.7.28 《资金利率波动率放大，债市收益率 有望上行—固收专题》-2025.7.25 《市场预期差修正，股债配置有望切 换—固收专题》-2025.7.23 陈曦（分析师） 刘伟（分析师） 固定收益研究团队 ——事件点评 事 件 点 评 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 相关研究报告 chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 liuwei1@kysec.cn 证书编号：S0790524070008 2025 年 7 月 29 日，10 年国债收益率 1.75%，较 6 月低点 1.64%上行 11BP。 规律一：债券收益率见底的两种方式 历史上看，债券收益率见底的两种形态为：V 型反转和 W 型反转。 （1）对于债券收益率的 V 型反转，均是政策显著刺激下，经济明显快速上行， 债市在政策影响下呈现收益率的 V 型反转。例如，2009 年、2020 年。 （2）对于债券收益率的 W 型反转，即债券收益率呈现二次探底，原因是经济呈 ...