通信行业点评报告：康宁Q2业绩表现亮眼，Scale-up打开光通信成长空间

行 业 研 究 康宁 Q2 业绩表现亮眼，Scale-up 打开光通信成长空 2025 年 07 月 30 日 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 -17% 0% 17% 34% 50% 67% 2024-07 2024-11 2025-03 通信 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《Celestica 上调业绩指引，看好光通 信、液冷等板块估值提升—行业点评 报告》-2025.7.29 《谷歌上调资本开支，Qwen3 模型迎 更新，看好全球 AI 共振—行业周报》 -2025.7.27 "Scale-up"有望进一步打开光通信成长空间，重视光通信产业机遇 据康宁公告，2025Q2 企业网络销售额同比增长 81%，主要受"Scale-up"的推动， 超大规模客户正在打造更强的 AI 节点，新"Scale-up"机会（提升节点能力和 GPU 密度）预计是现有 20 亿美元业务的 2-3 倍规模；此外，在数据中心互联业 务方面，高带宽、低延迟连接需求上升，三家行业客户已采用新技术，预计到 2030 年成为 10 亿美元市场机会。整体来看，我们认为随着 AI 的不断迭代推进， 算力需求持续增加，算力通 ...