7月政治局会议点评：如何理解政治局会议的内涵

国投证券宏观专题报告 7 月政治局会议点评 ——如何理解政治局会议的内涵 袁方1林荣雄2黄玮宗3 魏薇（联系人）4 2025 年 07 月 30 日 内容提要 本次中央政治局会议在财政、货币、消费、企业经营等领域均有 积极表态，稳增长的基调延续，无需担心政策重心的调整。今年以来， 伴随着股市与消费者信心的修复，市场悲观预期已经得到扭转。 从本次会议的各项表述来看，一方面，外部冲击已不构成政策的 主要制约，决策重心向国内倾斜；另一方面，"反内卷"相关的表述 再次被强调，供给侧政策的力度和节奏将在中期之内主导物价乃至名 义经济走势。 考虑到"反内卷"政策对工业品物价的支撑，在稳增长政策延续 的背景下，我们预计三季度名义 GDP 增长有望逐步触底，这为权益 市场的中枢抬升提供了基本面的支撑。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1宏观团队负责人，yuanfang@essence.com.cn，S1450520080004 2策略团队负责人，linrx1@essence.com.cn，S1450520010001 3分析师，huangwz1 ...