政治局会议系列五：弱化风险，关注内需政策发力

期货研究报告|宏观政策 2025-07-31 弱化风险，关注内需政策发力 ——政治局会议系列五 研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 策略摘要 中共中央政治局 7 月 30 日召开会议，决定召开二十届四中全会，分析研究当前经济形 势和经济工作。 核心观点 ■ 总体判断：经济良好，质量成效 经济判断：经济运行定调积极。下半年经济发展工作要求"巩固"和"拓展"。 经济工作：下半年宏观政策总体保持延续性。关注全球经济政策之间的协同性，以及 中美经贸谈判的相对积极的可能性。 宏观政策：政策从"用好用足"转向"落实落细"；货币政策不再提"适时降准降息"；加力 经济大省挑大梁。 ■ 重点工作：降低风险，以我为主 内需：依然是重点。（1）在消费领域"深入实施"提振消费专项行动，且从方向上这部分 消费是来源于"保障改善民生"；从结构上除了"扩大"商品消费，也要"培育"服务消费。 （2）在投资领域，相比较 4 月份扩围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设，7 月 份政治局会议仅强调了高质量推动"两 ...