美国2025年二季度GDP数据解读：美国内需延续转弱

核心观点 ❖ 消费、投资延续转弱。美国二季度 GDP 环比折年率反弹至 3%，实际同比 增速持平于 2%，自 2023 年三季度以来呈下行趋势。从分项同比增速来看， 消费、投资、政府支出均有放缓。美国企业"抢进口"在二季度减弱，且同比 增速录得 2023 年年底以来，除今年一季度以外的新低，指向美国需求仍在 转弱。今年二季度，私人国内实际最终购买（PDFP）环比折年率继续下降至 二季度的 1.2%，为 2023 年一季度以来新低，指向美国内需延续放缓。消费 方面，商品、服务消费同比增速均有下行，服务同比贡献减少更多，或反映居 民选择性支出减少。投资方面，高利率仍在抑制居民购房热情，同时非住宅项 下的建筑项投资同比增速均延续下滑，房地产市场继续转弱。 请阅读最后一页的重要声明！ 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 联系人 马乐怡 maly@ctsec.com 相关报告 1. 《进口拖累，投资补位——美国 2025 年一季度 GDP 数据解读》 2025-05-01 2 . 《美国经济平稳减速——美国 2024 年 四季度 GDP 数据解读》 202 ...