“反内卷”预期暂降温，??价格回落

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 ⿊⾊："反内卷"预期暂降温，⿊⾊价格回落 市场关注许久的重要会议尘埃落定，从定调上看虽然积极但相较于市 场趋于狂热的心态而言还是不及预期，黑色价格应声而落。不过我们 认为，在宏观大方向不变的基础上，不排除后续会议或政策再度形成 利好的可能。产业方面，尽管终端板块需求未看到明显转势，但目前 驱动核心点仍在于中间环节补库。中游心态较好，出货意愿不强， 现货价格较为坚挺。近期黑色波动加剧，宏观或仍有扰动，以低多思 路看待，后续进入旺季随着交易重心回到基本面有高位回落风险。 1、铁元素方面，从基本面来看，海外矿山发运环比回升，45港口到 港量下降，符合预期；需求端钢企盈利率增加明显，钢企铁水产量微 降，同比保持高位，支撑矿石需求。由于到港偏低、需求高位，铁矿 石45港小幅去库。铁矿基本面利空驱动有限，价格震荡运行。若市场 情绪再度升温，价格或震荡偏强。 2、碳元素方面，产地生产扰动仍存，供应端依然受限，整体供应缓 慢恢复。进口端，近几日蒙煤日均通关在千车以上，维持高位。焦炭 四轮提涨全面落地，焦企利润有所缓解，但仍有部分企业处于亏损状 态，产地焦企已开启第五轮提涨，同时 ...