国投期货综合晨报-20250731

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 (原油) 隔夜国际油价继续上行，布伦特09合约涨0.98%。上周美国EIA原油库存超预期增加769.8万桶，但 市场关注焦点仍是近期再度升温的制裁油风险。特朗普将对俄制裁的最后期限提前至8月8日,并决 定对印度加征25％对等关税，俄油主要购买方存在避险寻找替代油种的驱动，昨日美国亦发布最新 一轮对伊朗制裁。此前我们已提示8月末、9月初伊核、俄乌相关的地缘博弈窗口期已被前置，她缘 风险短期对油价构成支撑，投资者仍可关注原油虚值看涨期权的避险价值。 【贵金属】 隔夜美国公布二季度GDP年化李率3%反弹超预期，ADP就业增加10.4万人同样超预期和前值，数据发 布后美元反弹，贵金属承压回落。美联储会议如期维持利率不变，美联储内部分歧加大，鲍威尔讲 话重申降息将依赖数据。近期地缘风险平稳，关税谈判逐渐明朗，经济衰退风险下降，避险情绪降 温压制贵金属表现,震荡调整或将延续。 【铜】 隔夜铜价收低,特朗普将精钢进口加征关税排除在外,主要针对铜加工材,另美盘铜价短线暴跌近 20%，实货进口套利预期反转，COMEX铜库存已在25万吨水平。美国涉铜232关税逻 ...