紫金天风期货不疾不徐

2 0 2 5 / 7 / 1 7 作者：刘诗瑶 从业资格证号：F3041949 审核：肖兰兰 交易咨询证号：Z0013951 联系人：田洲恺 从业资格证号：F03134743 交易咨询证号：Z0019385 邮箱：tianzhoukai@zjtfqh.com 联系方式：liushiyao@zjtfqh.com 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 | 锌 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 震荡偏弱 | 宏观面边际改善，但上方空间有限，锌作为过剩的品种，产业链各环节已开始累库，全年应偏空看待。7月炼厂积极复产， 考虑检修复产+新投产，环比增量或在1.5-2万吨，正值消费淡季，下游需求偏弱，预计沪锌估值中枢下移，社库累库幅度 环比增加。 | | 冶炼利润 | 偏空 | 周度国产加工费3800元/金属吨；周度进口TC 65美元/干吨,环比小涨。 不考虑冶炼副产品的平均冶炼利润上行至-200元/吨附近。 | | 现货升贴水 | 偏空 | 上海对2508合约升水30元/吨；广东对2509合约贴水-45元/吨；天津对2508合约贴水20元/吨。 | | 镀锌开工率 | 偏 ...