招金矿业（01818）：深度报告：海域金矿投产有望显著增厚公司业绩

证券研究报告 海域金矿投产有望显著增厚公司业绩 中邮证券 1 1 发布时间：2025-07-31 投资要点 风险提示：金价大幅下跌；海域金矿投产时间不及预期；海域金矿投产后成本高于预期。 请参阅附注免责声明 2 国际领先的黄金矿石提供商：公司是集勘探、开采、选矿、冶炼于一体的综合性矿业集团，前身为 1974 年成立的招远县黄金矿山局。 总部位于"中国金都"山东省招远市。主营业务以黄金为主，金价上行，公司业绩充分释放，2024年公司营业收入为 115.5 亿元，同比增长 37.1%；2024年归母净利润为14.51亿元，同比增长111.3%。 成本控制一贯优异：公司成本控制能力经历了时间考验。2015年，公司矿产金生产成本为135元/g，2024年，矿产金生产成本提升至 231元/g，成本年化提升5.5%。同期沪金年化涨幅超过9%，因此公司矿产金毛利率不断提升，从2015年的44%提升至2024年的59%。 紫金矿业为公司第二大股东：2022年底，紫金矿业以40.6亿元收购复星系持有的招金矿业的20%H股，成为公司第二大股东。目前紫金 矿业通过金山国际持股18.95%。高管团队呈现内部培养为主，紫金入主后，招金 ...