宏观点评报告：7月FOMC：降息渐近前的分歧-20250731

7 月 FOMC：降息渐近前的分歧 投资要点 2025 年 07 月 31 日 —宏观点评报告 事件 北京时间 7 月 31 日凌晨，美联储公布 7 月议息结果，联邦公 开市场委员会以 9 票赞成、2 票反对的投票结果将基准联邦基 金利率维持在 4.25%-4.5%区间不变 ▌ 利率变动前的非一致票 联储投票如预期般出现矛盾，本次议息会议上美联储的理事 沃勒和鲍曼主张降息，对利率决议投反对票，是近 30 年以来 首次有两位理事同时投下反对票。6 月份议息会议以来，鲍曼 和沃勒连续的鸽派发言推动的降息交易升温，两者均认为关 税通胀是一次性冲击，且就业市场有走弱风险，建议提前降 息。争议的出现意味着对于降息的讨论变多，历史上联储出 现非一致票的时候往往也意味着利率变动的接近（加息或降 息），因此整体上投票的分歧对于降息来说反而是一个较好 的信号，关注沃勒和鲍曼周五的发言 ▌ 经济持续降温，关注非农 非农依然是主要的降息触发因素。美国当前保持了通胀抬头 压力有限，且经济稳定降温的格局，二季度美国 GDP 环比折 年率为 3%，但主要是关税抢进口停止后，净出口项由拖累转 为支撑所致，2025 年二季度美国净进口同比贡 ...