铜策略：铜关税征收范围缩窄

【冠通研究】 铜关税征收范围缩窄 制作日期：2025 年 7 月 31 日 【策略分析】 今日盘面低开低走震荡下行，特朗普政府于 7 月 31 日宣布，自 8 月 1 日起全面对进 口的半成品铜产品及铜材料密集型制成品征收 50%的进口关税。该关税政策明确排除了 铜产业链上游的原材料，包括铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜、阳极铜以及铜废料。征收 范围远低于市场预期，纽约铜大幅下挫。国内基本面来看，TC/RC 费用依然处于负值， 但已经止跌回稳，冶炼厂暂时没有大幅检修，目前冶炼厂仍能依靠硫酸等副产品弥补亏 损，且冶炼厂大多有原料端储备，故目前生产积极性尚可，集中检修季预计在三季度或 原料库存大幅去化之后。铜半成品后续被征收关税，可能将影响出口需求。综合来看， 铜关税征收范围超预期，盘面回吐前期的涨幅，后续铜或回归基本面交易逻辑，行情偏 空，短期关注 78000 元/吨附近支撑位置，目前中美关税会谈乐观，但后续依然有不确定 预期，制约上行空间。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 1 【期现行情】 2 数据来源：Wind、冠通研究咨 ...