美联储7月议息会议点评：何时降息的分歧扩大

证券研究报告 宏观经济|宏观点评 何时降息的分歧扩大 ——美联储 7 月议息会议点评 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2025年08月01日 证券研究报告 |报告要点 2025 年 7 月的会议上美联储继续维持利率不变，政策利率的目标区间维持在 4.25%-4.5%，符 合市场预期，但是何时降息的分歧扩大，有 2 票反对。美联储会议声明中主要变化在于风险 和增长的表述。三大股指涨少跌多，美债利率上行。从美国经济基本面来看，就业市场表现稳 健，通胀的压力仍较温和，关税的影响略有体现，商品通胀略微上行，经济的韧性允许美联储 或继续观望，我们认为美联储或需要看到经济数据恶化才会降息。市场对 2025 年降息次数的 预期也更不确定，降息 2 次及以上的概率从 67%回落到 50%。 |分析师及联系人 王博群 SAC：S0590524010002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 21 宏观经济|宏观点评 glzqdatemark2 2025年08月01日 宏观点评 何时降息的分歧扩大 ——美联储 7 月议息会议点评 相关报告 1、《短期收益或被高估而长期成本或被低估 ——美联储主席解雇问 ...