海通证券晨报-20250801

国泰海通晨报 2025 年 08 月 01 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 2、【交通运输】航空：2025Q2 航空供需稳中向好，行业实现大幅减亏。暑运公商务意外走弱致 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 后续来看，短期 REIT 整体行情或仍受其债性主导，即投资者风险偏好转换与增量政策落地情况仍 是关注重点。对于经营弹性较低的项目而言，当前行情走势主要看宏观大类资产间的轮动主线，增量 政策利好对板块影响偏利空，但对于负债端稳定的投资者而言，考虑到利差水平与扩募收益，其长期 配置价值仍存；而对于分子端弹性较高的项目与板块而言，短期会受市场情绪与交易者结构影响，但 长期核心影响因素仍是经营表现，可以关注落地政策的相关性与即时性。 风险提示：超预期 REIT 政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。 行业季报：航空《暑运旺季表现偏弱，关注公商需求恢复》 2025-07-31 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 刘玉(分析师) 02 ...