蔚来-SW（09866）：从定价到交付：剖析乐道L90破局之道

[Table_Title] 研究报告 Research Report 1 Aug 2025 蔚来 NIO Inc. (9866 HK) [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 乐道 L90 于 7 月 31 日晚正式上市，Pro 版起售价 26.58 万元，顶配版 29.98 万元，BaaS 方案后售价为 17.98 万–21.38 万元。该车基于蔚来 NT3.0 平台打造，提供 6/7 座两种布局，对标理想 i8 与问界 M8 EV，整体定价超市场预期，凭 借价格差优势备受关注。 点评 定价差异化：乐道 L90 在价格设计上做出了明显区隔：一次性购车成本方面，26.58 万的起售价要比竞品低约 7 万 元；长期用车成本方面，则通过 17.98 万–21.38 万的 BaaS 方案，把电池费用分摊到租金，以降低用户购车门槛。相 比理想 i8（32.2 万元起）和问界 M8 EV（拟 35 万元起），L90 既保留了 340 kW 单电机与 5000 N·m ...