投资者关注弱消费，有色承压回落

铜观点：美国对铜关税落地，COMEX铜价⼤幅度回落。 氧化铝观点：盘⾯情绪回落，氧化铝震荡下跌。 铝观点：社库延续累积，铝价震荡偏弱。 铝合⾦观点：成本⽀撑仍在，盘⾯震荡运⾏。 锌观点："反内卷"情绪缓和，锌价震荡偏弱。 铅观点：成本端仍有⽀撑，铅价下跌空间有限。 镍观点：反炒作逻辑出现，镍价震荡偏弱。 不锈钢观点：镍铁价格偏强，不锈钢盘⾯震荡运⾏。 锡观点：供给仍然偏紧，锡价震荡运⾏。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-08-01 投资者关注弱消费，有色承压回落 有⾊观点：投资者关注弱消费，有⾊承压回落 交易逻辑：7月政治局会议基本符合预期，潜在增量刺激政策还需等 待，市场关注点逐步重新转向消费走弱；美欧达成15%关税，中美关 税进一步延期，美国意外不对精铜进口加税，美联储7月利率决议继 续按兵不动，美元指数进一步走强，整体来看，美元连续快速反弹， 则对有色构成压力。供需面来看，基本金属供需逐步季节性趋松， 国内库存逐步季节性回升。中短期来看，美元快速回升及需 ...