银河期货：原木板块研发报告

| 淡季来临，市场宽松，关注外盘报价支撑 | 2 | | --- | --- | | 第一部分 前言概要 | 2 | | 【行情回顾】 | 2 | | 【市场展望】 | 2 | | 【策略推荐】 | 2 | | 第二部分 基本面情况 | 3 | | 一、行情回顾 | 3 | | 二、供给略降，整体维持稳定 | 6 | | 三、房地产萎靡，企业开工不佳，下游需求下滑 | 8 | | 四、原木首次交割下期货盘面定价的不确定性落地 | 9 | | 第三部分后市展望及策略推荐 10 | | 原木板块研发报告 原木期货 8 月月报 2025 年 8 月 1 日 淡季来临，市场宽松，关注外盘报价支撑 第一部分 前言概要 供应端：本月原木供应端呈现 "国际偏紧、国内波动、库存累库" 的核心 特征，新西兰直发中国运量整月仅 92 万 JASm³（7 月前三周），同比偏低， 主因港口压港和全球运力紧张。国内到港剧烈起伏：上旬断崖式下跌：第 2 周到港 17.7 万方（环比-48%），江苏到港锐减 72%；下旬集中到货，第 3 周 到港 44.9 万方（环比+154%），山东占比 68%（30.7 万方）。总库存月末 329 万 ...