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有色金属行业点评报告:特朗普铜关税影响不及预期,铜价将回归供需定价
HUAXI Securities·2025-08-01 05:42

证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2025 年 08 月 01 日 [Table_Title] 特朗普铜关税影响不及预期,铜价将回归供需定价 [Table_Title2] 有色金属 行业评级: 推荐 [Table_Summary] 事件概述: 7 月 30 日,美国总统特朗普签署了一项公告,以应对铜进口对美国国家安全的影响,包括对几类铜进口产品征 收关税。1)该公告对铜半成品(如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管)和铜密集型衍生产品(如管件、电缆、连 接器和电子元件)的进口普遍征收 50%的关税,自 8 月 1 日起生效。2)铜原料(如铜矿石、铜精矿、无光泽 铜、阴极铜和阳极铜)和铜废料不受 232 关税或互惠关税的限制。3)铜 232 关税不与汽车 232 关税叠加。如果 某产品被征收汽车 232 关税,则适用汽车 232 关税,而非铜 232 关税。4)铜 232 关税适用于产品中的铜含量; 产品中的非铜含量仍适用互惠关税或其他适用关税。这些关税不会叠加。 分析与判断: ►铜关税影响数量有限,进口国家较为集中 此次铜关税旨在保护美国本土产业与资源控制权争夺,根据美国海关数据,2024 年美国 ...