行业轮动组合月报：量价行业轮动组合今年以来月胜率为100%-20250801

证券研究报告|金融工程研究报告 [Table_Date] 2025 年 8 月 1 日 [Table_Title] 量价行业轮动组合今年以来月胜率为 100% [Table_Title2] ——行业轮动组合月报 [Table_Summary] ► 量价行业轮动组合 2025 年前 7 个月皆跑赢基准 量价行业轮动组合 7 月份上涨 5.54%，相对于行业等权的 超额收益为 0.82%。今年以来，量价行业轮动组合上涨 13.69%，相对于行业等权组合的超额收益为 4.36%，月胜率为 100%。 2025 年 8 月份量价复合因子值排名较高的行业为：纺织 服装、国防军工、轻工制造、商贸零售、家电。 ► "正预期与非拥挤"行业组合 7 月超额 2.02% 我们根据分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速 度、机构覆盖加速度、财务报表超预期、业绩预告超预期构 建分析师预期复合因子；同时，通过 6 个量价因子构建拥挤 度指标，剔除拥挤度指标最低的 15 个行业，重新选择剔除后 分析师预期复合因子值最高的五个行业，构建"正预期与非 拥挤"行业轮动组合。 2010 年至 2025 年 7 月，"正预期与非拥挤"行业组合的 ...