棕榈油：宏观情绪消退，短期或有回踩，豆油：缺乏有效驱动，关注中美谈判结果

2025年8月3日 宋观情绪消退,短 * > 有效驱动。 关注中美i 投资咨询从业资格号:Z0021380 李倩钰 lijunyu@gtht.com 上周观点及逻 棕榈油:国内宏观情绪偏好将棕榈油顶至三年高位,但基本面缺乏持续驱动,没有强供给题材的上涨 需要较强的下游需求进行承接，印度承接乏力的情况下价格高位难以继续上冲，棕榈油 09 合约周跌 0.29%。 3 豆油:国内豆油持续大量出口订单点燃豆油交投热情,豆棕价差大幅缩窄,豆油表现出补涨速象,豆 油 09 合约周涨 1.6%。 本周观点及逻辑: 棕榈油:MPOB 报告６月库存微增后利空落地开启反弹,同时今年库存高点已经从４月以来被盘面逐步 消化,棕榈油基本面无新增有效利空,市场开始交易下半年去库行情,同时国内宏观情绪偏好,将棕榈油 顶至三年高位,但当下的基本面未免显得这个价格不配位。从产地基本面来看,我们预估 7 月产量仍难以 达到 180万吨,同时前 25 日出口情绪偏差,预估在 140万吨以下,同时在欧洲生柴持续产生带动作用之 时产地需求预计继续维持高位,整体而言马来之月将延续累库趋势,但保守估计不会累至 220万吨以上。 印尼方面,印马价差继续维持 ...