美债供给冲击还会重现吗？

证券研究报告 | 宏观专题报告 2025 年 08 月 03 日 美债供给冲击还会重现吗？ ❑ 当地时间 7 月 30 日，美国财政部召开 Q3 再融资会议。 专题报告 相关报告 1、《"反内卷"政策传递了哪 些信息——主要新兴行业分 析》2025-07-13 2、《"反内卷"政策传递了哪 些信息——主要传统行业分 析》2025-07-13 3、《央国企科技创新系列报告 之四———人工智能与大模型 专题》2025-07-09 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 王泺宾 S1090523070007 wangluobin@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 ❑ Q3 再融资会议释放了哪些信号？ ❑ 1）Q3 再融资会议维持长债发行节奏不变，适度增加短债发行和长债回 购。Q3 再融资会议继续维持 Coupon 和 FRN 发行规模，事实上，从 24 年 Q2 以来长债发行规模就一直没变过，且预计至少在未来几个季度内将 维持 Coupon 和 FRN 拍卖规模不变。此外，本次会议给出 TIPS 拍卖规模 小幅增加的指引，而 Bill ...