周观点：从巨头财报周看最新Capex-20250803

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 08 03 年 月 日 电子 周观点：从巨头财报周看最新 Capex CSP 相继上调资本开支指引，高度重视 AI 产业链变革及业绩爆发机遇。 谷歌、Meta、亚马逊相继上调全年资本开支预期，谷歌上调 25 年 100 亿美元资本开支至 850 亿美元，Meta 上调 25 年资本开支预期至 660- 720 亿美元，亚马逊表示目前需求已经超过了供给，上调 25 年资本开 支至 1200 亿美元左右，商业模式角度，微软 Azure 连续大幅超预期， 未来资本开支更多投向短周期资产，我们认为主要系看到了 AI 大范围 的需求以及商务模式正逐步跑通。我们认为目前 AI 大时代已至，大趋 势下，把握行业大 beta，高度重视 AI 产业链变革及业绩爆发机遇。 具体来看： 1）Meta 再次上调资本开支预期至 660-720 亿美元，2026 年预计 Capex 继续大幅增长：本季度资本开支 170 亿美元，2025 年 Capex 指引 660-720 亿美元（前值 640-720 亿），连续上调资本开支，2026 年预计 Capex 继续大幅增长，以 ...