8 月策略观点与金股推荐-20250803

证券研究报告 | 策略研究 gszqdatemark 2025 08 03 年 月 日 投资策略 8 月策略观点与金股推荐 Q3. 中美瑞典经贸会谈与关税影响 8 月策略观点：近期宏观与资本市场重要事件研判 Q1. 7 月政治局会议的重要变化 （1）7 月政治局会议决定 10 月召开二十届四中全会，研究关于制定"十 五五"规划的建议。对于这一长期发展重要命题，政治局会议给出的重要 论述包括基本实现社会主义现代化的"夯实基础、全面发力"、"取得决定 性进展"，经济层面实现"质的有效提升和量的合理增长"。 （2）宏观政策层面强调"落实落细"，并删除"适时降准降息"，反映由 "量"向"质"。 （3）""反卷""政策入定定调，述述有有一定变化，删除"价""、强强调 "重点行业"。 （4）防风险层面强调高质量城市强新，删除房地产相关述述。 Q2. 7 月 PMI 特征与 PPI 有行预期 7 月制造业 PMI 为 49.3%，环比回落 0.4pct，处于收缩区间。近期多方面 因素对经济预期有所提振，但我们仍然需要对"强预期"与"弱现实"之 间的差异保持充分的认知。 在近期供需政策加码的背景下，部分大宗商品"格有涨，进而 ...