海外观察：美国2025年7月非农数据：美国就业加速降温，降息转折是否显现？

[Table_Reportdate] 2025年08月03日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 邓尧天 dytian@longone.com.cn [美国就业加速降温，降息转折是否 Table_NewTitle] 显 现？ ——海外观察：美国2025年7月非农数据 [table_main] 投资要点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件：当地时间8月1日，美国劳工局公布2025年7月美国非农就业数据。美国7月季调后非 农就业人口新增7.3万人，预期10.4万人，前值由14.7万人下修至1.4万人。7月失业率从前 值4.1%回升至4.2%。 ➢ 核心观点：美国7月非农就业新增7.3万人不及预期，但让市场担忧加剧的不仅仅是7月非 农新增数据，而是前值数据失真。5、6月非农新增数据分别从13.9万人和14.7万人下修至 1.9万人和1.4万人，累计减少25.3万人。与之相反，时薪增速方面则保持较高增速，私营 部门 ...