利好暂缺叠加基本面走弱，回调蓄势以待政策发力
Haitong Securities International·2025-08-03 12:33
[Table_Title] 研究报告 Research Report 3 Aug 2025 香港策略 Hong Kong Strategy 利好暂缺叠加基本面走弱，回调蓄势以待政策发力 Weak Fundamentals and Absence of Catalysts Point to Consolidation Before Policy Boost 周林泓 Amber Zhou 李加惠 Jiahui Li, CFA amber.lh.zhou@htisec.com jh.li@htisec.com [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 上周我们指出，短期资金加速流入导致市场过热，但在三季度经济数据承压背景下，市场或将进入调整窗口。目 前中国经济数据已从此前的结构性分化演变为整体趋弱，7月制造业PMI降至49.3，较6月的49.7回落，其中需求走 弱，而原材料价格在反内卷政策持续推进下上涨。建筑业PMI在房地产需求低迷、基建投资边际放缓的背景下同步 走 ...