贵金属周度报告：美国7月非农低于预期，降息预期攀升-20250804

期货研究报告 | 商品研究 美国7月非农低于预期，降息预期攀升 2025年08月03日 ——贵金属周度报告 2025年07月28日-2025年08月01日 • 招商期货 徐世伟 • xushiwei@cmschina.com.cn • 执业资格：F03076217 • 投资咨询：Z0001836 中美金银价格比较 估值：黄金依旧高估 -100% -50% 0% 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 金油比 金油比 金油相关性 -150% -100% -50% 0% 50% 100% 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 Oct/09 Oct/10 Oct/11 Oct/12 Oct/13 Oct/14 Oct/15 Oct/16 Oct/17 Oct/18 Oct/19 Oct/20 Oct/21 Oct/22 Oct/23 Oct/24 黄金与真实利率相关性 伦敦金价 黄金与真实利率相关性 -50% -25% 0% 25% 50% 75% 100% 2 3 4 铜金比 铜金比 铜金相关性 -150% -100% -50% 0% ...