低利率时代系列：欧美日流动性陷阱启示

证券研究报告·固定收益·固收深度报告 固收深度报告 20250804 欧美日流动性陷阱启示—低利率时代系列 （八） [Table_Tag] [观点Table_Summary] ◼ 2008-2016：应对及时但常规且不果断 ◼ 2008 年，全球金融危机爆发，欧元区经济遭受重创，欧洲央行于 2008- 2009 年期间迅速将主要再融资利率从 4.25%下调至 1.00%，并推出信贷 支持措施及总额 600 亿欧元的担保债券购买计划。尽管初步稳定了金融 体系，但欧元区在 2010 年起又陷入主权债务危机，经济复苏乏力。为 防止金融系统分裂与信贷崩溃，欧洲央行相继实施三年期再融资操作 （LTRO）与直接货币交易计划（OMT），货币政策进一步宽松。2013- 2014 年间，欧元区陷入流动性陷阱后，通胀持续走低至 0.55%，欧洲央 行首次将存款便利利率降至负值，并在 2014 年将主要再融资利率下调 至 0.05%。 2008 年全球金融危机再次冲击日本经济，GDP 在 2009 年大幅萎缩 2025 年 08 月 04 日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 li ...