海外周度观察：美国劳动力市场：脆弱的“紧平衡”-20250804
Shenwan Hongyuan Securities·2025-08-04 05:52
海外周岸机经 2025 年 08 月 04 日 美国劳动力市场：脆弱的 相关研究 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010 chendf@swsresearch.com 王茂宇 A0230521120001 wangmy2@swsresearch.com 季欣越 A0230524080004 lixv@swsresearch.com 赵宇 A0230524080007 zhaoyu2@swsresearch.com 联系人 王茂宇 (8621)23297818× wangmy2@swsresearch.com 美国 7 月就业数据弱于市场预期，引发市场震动，核心问题在于 5、6 月就业的大幅下修。就业 下修的背后是统计因素，还是经济走弱？联储 9 月降息是否已是"板上钉钉"？ 热点思考：美国劳动力市场：脆弱的"紧平衡" 一问: 美国非农数据的"预期差"? 并不是 7 月有多差,而是 5、6 月没有那么好。7 月非农新 增就业略弱于预期,但关键是 5、6 月就业人数下修 12.5、13.3 万人。结构上,就业下修主要 集 ...