南华期货钢材（螺纹钢、热卷）周报：乐观情绪降温-20250804

| 发的中下游投机补库令淡季需求表现为"淡季不淡"，钢厂在手订单尚可；但涨价后出口新单显著萎缩、海外需 | | --- | | 求窗口暂未打开，前期中游囤积库存的消化依赖终端需求实际承接能力，同时电炉利润大幅改善加剧钢材边 | | 际供应压力。综合而言，支撑近期上涨的利多驱动减弱，市场回归基本面主导，而下游终端需求尚未打开上 | | 行空间，短期缺乏明确向上驱动；不过煤矿超产检查趋严及后续阅兵限产因素仍存，钢材需求有待验证，市 | | 场抛压不大，"反内卷"预期虽弱化但未消失，因此盘面虽有回调压力且短期走势偏空，但预计难回落至前期低 | | 点。 | 南华期货钢材（螺纹钢、热卷）周报 ----乐观情绪降温 2025/08/02 严志妮 投资咨询证号：Z0022076 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 周报核心观点 周度盘面回顾：本周在政治局会议结束后，市场对于反内卷的预期乐观情绪出现回落，叠加特朗普称8月1日 关税最后期限不会延长，周五晚上非农数据大幅下修，再度引发市场对美国衰退预期的担忧，产业面上本周 钢联表需数据不及预期，在上述利空影响下，盘面出现下跌。 产业表现：供应端，本周铁水产量出现 ...