股指期货策略月报-20250804

1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 股指期货：流动性行情中场休息，衍生品配置正当其时 | | 1、流动性行情主导上涨 | | --- | --- | | | 6月下旬以来，A股持续上涨，流动性宽松是其中最重要的因素。其一，今年上半年"弱美元"交易盛行，非美货币普遍升值， | | | 国际资本流入非美元资产，利好各国股市。除A股外，香港、欧洲、日韩以及新兴经济体股市普遍在7月创出新高。从银行结售汇数 | | | 据的证券投资差额一栏也可以看到，外资5至6月持续净流入。其二，随着国内化债进程的深入，地方政府还款规模增加，企业存贷 | | | 款数据持续好转，利好国内资本市场。在当前股权风险溢价相对较高的阶段，实体流动性更倾向流入股市。 | | | 2、基本面数据仍处低位 | | | 交易层面，近期主要指数均处于去年10月以来的高位附近，成家量增大，表明市场对未来走势存在分歧。核心分歧在于：在上 | | 股指期货 | 市公司盈利能力（ROE）下行周期中，流动性行情能否推动指数冲破中枢，持续上行。从债务周期视角来看，截止今年一 ...