港股、海外周观察：全球为何普跌？

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20250804 全球为何普跌？——港股&海外周观察 2025 年 08 月 04 日 [Table_Summary] ◼ 本周（2025 年 7 月 28 日-2025 年 8 月 1 日）发达市场与新兴市场同时 转跌。从跌幅来看，发达市场和新兴市场均下跌 2.5%。 港股：本周恒生科技下跌 4.9%，恒指下跌 3.5%，恒生港股通下跌 3.2%。 行业上，医疗保健业领涨。 我们认为港股还处在震荡向上趋势中，下行有底。我们继续关注潜在增 配资金风险偏好。 1、部分资金在港股回调时加仓，能够为整个港股上涨提供动能。此外， 南向资金还有提高仓位潜力。 2、市场的共识是继续关注红利，自下而上寻找景气行业。存在分歧的 是互联网科技股票，部分资金仍然顾虑消费因素的影响，但也有部分资 金已经增配。 3、近期海外风险上行，美股因经济基本面和降息预期震荡加剧，一部 分外资或会短期切出美股，但是否选择进入港股还需继续观察。 4、尽管市场似乎对关税因素不再敏感，但随着本月美国对全球对等关 税开始生效，关税还是会影响被征收国家市场风偏。美国对华对等关税 策略还需要持续观察。 ◼ 美股： ...