山金期货贵金属策略报告-20250804

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年08月04日16时42分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡上行，沪金主力收涨1.36%，沪银主力收涨1.30%。①核心逻辑，短期贸易协议争议再起，避险需求上行；美国经 济滞涨风险增加，就业走弱降息预期反弹。②避险属性方面，特朗普新一轮关税引发全球股市暴跌，多国寻求重新谈判。③货币属 性方面，美国7月就业增长弱于预期，此前两个月的非农就业岗位增幅遭大幅下修25.8万个，暗示劳动力市场状况急剧恶化，使得 美联储9月降息的可能性增加。目前市场预期美联储9月降息概率从非农前40%左右快速飙升至80%左右，且年内降息次数预期从1 次涨至3次。美元指数和美债收益承压回落；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属 短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...