降息预期升温，支撑铜下方空间

投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 【冠通研究】 降息预期升温，支撑铜下方空间 制作日期：2025 年 8 月 4 日 【策略分析】 今日盘面高开低走，尾盘拉涨。美国 7 月非农就业仅新增 7.3 万个，6 月数据大幅 下修至 1.4 万，过去两个月累计下修 25.8 万，失业率升至 4.2%。9 月美联储降息概率从 37.7%飙升至 90%，年内降息两次预期强化。国内基本面来看，7 月 SMM 中国电解铜产量 环比大增 3.94 万吨，同比上升 14.21%。TC/RC 费用依然处于负值，但已经止跌回升，冶 炼厂三季度有三家工厂有检修计划，目前冶炼厂仍能依靠硫酸等副产品弥补亏损，目前 淡季下需求疲软，市场交投情绪不温不火铜半成品后续被征收关税，可能将影响出口需 求。上期所库存依然在低位，暂未大幅累库，支撑盘面价格。综合来看，铜关税落地 后，市场回归基本面，美国非农数据增加 9 月降息预期，美元走弱支撑铜价，基本面依 然处于宽松逻辑，但国内库存低位下跌空间有限，整体偏弱，关注下方 78000 元/吨支 撑。 1 【期现行情 ...