摩根士丹利：稳定币，香港能做什么

July 30, 2025 05:44 AM GMT 中国的新兴前沿 | Asia Pacific 稳定币，香港能做什么 香港是中国稳定币发展的试验田。它正在日益完善其监管框 架与交易设施，我们预计稳定币发行方、券商及金融科技企 业有望在此受益，抢占先机；但银行和电商的转型则是渐进 式的，难以一蹴而就。人民币稳定币虽然是各方追求的终 局，但受制于资本管制及离岸人民币流动性不足，其落地依 然曲折。 香港已经成为稳定币发展的战略性试验田：全球稳定币立法加速推进，美国 《GENIUS法案》的台或将巩固美元的霸主地位。这加强了中国在数字基础设施 竞赛中探索稳定币应用的紧迫感。在内地仍禁止加密资产交易、资本项目仍受管 ⯆的背景下，香港将成为中国稳定币发展的离岸试验田。即将于8月1日生效的香 港《稳定币条例》将加强稳定币的可靠性与透明度，并为离岸人民币稳定币的发 行提供⯆度基础。 稳定币发行方、券商及拥有成熟区块链技术的金融科技公司将率先收益，收入来 源包括发行、交易和托管服务费。目前全球稳定币主要用于加密资产交易， 因此 能够与主流加密资产交易平台建立深度链接的发行方或将率先获益 。同时，稳定 币热度上升也有望吸引更多 ...