美债策略月报：2025年8月美债市场月度展望及配置策略-20250805

[Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期：2025 年 8 月 策_main] 衍生品市场类模板 略 报 告 2025 年 8 月美债市场月度展望及配置策略 ──债券策略月报 市 场 策 报告导读 略 研 究 — 美 债 策 略 月 报 7 月经济数据再显下行压力，非农超预期但结构明显走弱，二季度略超预期但 内需分项明显回落；通胀数据较上月回升但斜率较温和，市场对经济预期仍是 "软着陆"情形。全月来看，美股再次创下历史新高，美债收益率高位回落。 展望下半年，由于汇率对冲成本后的美债收益率不及欧日本国公债，这将降低 美债对海外投资者的吸引力，并导致一级交易商美债敞口仍将高位震荡。随着 美债市场去杠杆结束+"去美元化"进程暂时告一段落，美国经济的下行压力 也在逐渐显现，美债利率或已迎来拐点，10Y 美债利率年内低点或将突破 4 月 3.8%的新低，达到 3.6%。标的方面，我们继续推荐以下品种：TLT，TMF，10 年期及以上美债期货（CME 期货代码为 TY，US 和 UL；CBOT 代码为 ZN2509）。 | 分析师： | 曹潮 | | --- | --- | | 中央编号： | BVH841 ...