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国投期货农产品日报-20250805
Guo Tou Qi Huo·2025-08-05 11:11

Report Industry Investment Ratings - 豆一: 未明确体现趋势性评级 [1] - 豆粕: 未明确体现趋势性评级 [1] - 豆油: 未明确体现趋势性评级 [1] - 棕榈油: 未明确体现趋势性评级 [1] - 莱粕: 未明确体现趋势性评级 [1] - 菜油: 未明确体现趋势性评级 [1] - 玉米: 未明确体现趋势性评级 [1] - 生猪: 一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强 [1][9] - 鸡蛋: 一颗星代表偏空,判断趋势有下跌的驱动,但盘面可操作性不强 [1][9] Core Views - 农产品各品种受多种因素影响,走势各异,需综合考虑天气、政策、供需等因素进行投资决策 [2][4][5][6][7] Summary by Related Catalogs 豆一 - 黑龙江和内蒙古大豆处于结荚时段,本周东北地区降水利于生长,豆一和豆二价差缩窄,豆一弱于进口大豆,进口大豆短期天气风险不大,价格止跌企稳,后续关注国产大豆产区天气及震荡指引 [2] 大豆&豆粕 - 截至8月3日当周,美国大豆优良率为69%,依旧处于历史同期高位,未来两周美豆主产区降雨略低于常值,温度先降后升,土壤湿度好于去年同期,国内油厂压榨率稳定,周度压榨量超200万吨,豆粕库存增至百万吨左右,中美贸易关税未公布最终方案,美豆或有早期丰产预期,延续弱势,关税问题明朗前,豆粕行情先以震荡对待 [2] 豆油&棕榈油 - 今日国内商品大部分上涨,豆棕油表现强势,均大幅增仓,豆油基差止跌反弹,国内豆油出口窗口打开,边际压力缓和,关税矛盾下远期豆油供应端有不确定性风险,四季度是需求旺季,需谨慎中期市场情绪发酵,美豆油长期需求受产能扩张和政策支持,价格底部有支撑,小型炼厂豁免问题未解决,影响价格波动和阶段需求,预计中期美豆油震荡中性或偏强,国内外豆油价差有向零值或负值波动的概率,今年内外价差收敛靠国内补涨概率大,对豆油棕榈油维持逢低多配思路,棕榈油中期面临四季度减产周期,需放大波动空间 [2] 菜粕&菜油 - 国内菜系今日均收涨,菜粕未摆脱窄区间震荡格局,菜油受植物油板块提振但走势最弱,加拿大菜籽主产区天气利于生长,优良率与单产预估较好,未来半月降雨预计较好,天气升水有望缩窄,加菜籽新作期价预计在700加元/吨以下波动,加拿大菜籽2025/26年度总供给下滑,但因欧盟下调进口需求、中加经贸关系存隐忧,加菜籽平衡表紧张与否取决于中加关系走向,中加菜系短期维持区间震荡,关注中加经贸关系前景 [4] 玉米 - 8月5日,中储粮进口玉米拍卖19.84万吨,成交率13%,截至目前共进行11次拍卖,共计约268.8万吨,粮源投放影响市场预期,大连玉米期货持续下跌,山东现货稳定供应,国内玉米市场未出现政策引导的供需结构性转变,关注流通环节阶段性供应情况,美玉米价格下行背景下,大连玉米期货或继续底部偏弱运行 [5] 生猪 - 生猪期货偏弱震荡回落,现货价格今日基本稳定,8月规模企业生猪计划出栏量环比增加6.6%,中期生猪供应量充足,政策驱动行情上周降温,生猪期货大概率已见顶,后期震荡回落概率加大,建议产业以逢高套期保值为主,关注行业出栏节奏、出栏体重及产能变化 [6] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格部分地区稳定,部分地区下跌,盘面09合约减仓下跌,其他合约不同程度反弹,7月在产存栏继续增加,有冷库蛋出库压力,盘面越远月合约越强、越抗跌,未来价格拐点取决于行业大量淘汰产能出清过剩产能的时间,26年之后的期货合约走势比25年下半年的期货合约强劲,预计在市场交易蛋价周期性反转前这一特征将持续存在,盘面仍以熊市周期未完结看待,套利建议反套思路 [7]