宏观经济点评报告：美国流动性新解，宽货币，弱信用，促泡沫

宏观经济点评报告 宏观经济组 分析师:宋雪涛(执业 S1130525030001) songxuetao@gjzq.com.cn 美国流动性新解: 宽货币，弱信用，促泡沫 基本内容 硅谷银行危机至今,美国再无大规模的金融风险暴露。尤其是４月初解放日１.0 的冲击后,美股不仅收复全部失地, 还屡创新高;彼时快速跳升的国债利率和走廊的美元货币互换基差引发的流动性担忧已烟消云散。这背后固然有TACO 和 FOMO 等交易层面的情绪驱动,但美元流动性的充裕是这一切背后的核心支撑。 随着联储进入缩表末期,流动性的走势变得越发重要;叠加约5000 亿美元的 TGA 回补需求,近期市场对流动性的担 忧也越发增加。 我们认为美国流动性存量水平依然健康。风险并不来自于流动性不足，而来自于流动性进一步补充之后，(被迫) 脱 实向虚带来的更大幅度错配,以及更大风险敞口的暴露。 硅谷银行危机至今,美国再无大规模的金融风险暴露。尤其是４月初解放日1.0的冲击后,美股不仅收复全部失地. 还屡创新高;彼时快速跳升的国债利率和走廓的美元货币互换基差引发的流动性担忧已烟消云散。这背后固然有 TACO 和 FOMO 等交易层面的情绪驱动,但美元 ...