PVC：区间震荡行情

商 品 研 究 2025 年 8 月 6 日 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 PVC 基本面数据 09合约期货价格 华东现货价格 基差 9-1月差 5042 4890 -152 -135 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 黑色焦炭低价反弹，午后盘中触及涨停，带动黑色相关产业成本性推涨，午后 PVC 盘面小幅拉升，然 现货市场需求心态谨慎，市场成交平淡，供需基本面未有变化，现货成交重心承压，华东地区电石法五型现 汇库提在 4850-4950 元/吨，乙烯法在 4900-5150 元/吨。 【市场状况分析】 PVC 在此轮反内卷过程中基本面并没有明显改善，考虑到 PVC 装置大多有持续维护升级改造，目前反 内卷政策也未涉及 PVC 行业，因此影响相对有限。但短期仍受反内卷情绪扰动，关注焦煤等商品走势。 基本面看，PVC 行业利润在此轮反弹过程中大幅扩张。下半年看，供应端减产驱动不足，PVC 高产量， 高库存的结构难以缓解，因此市场后期仍会做空氯碱利润。 PVC：区间震荡行情 期货研究 高产量的结构短期难以改变：PVC 检修量 ...