百胜中国（09987）：同店销售增速重新转正，运营效率持续提升

百胜中国（09987.HK） 优于大市 同店销售增速重新转正，运营效率持续提升 2025Q2 经营利润同增 14.3%。2025Q2，公司收入 27.87 亿美元/+4.0%；经 营利润 3.04 亿美元/+14.3%，经营利润率 10.9%/+1.0pct；归母净利润 2.15 亿美元/+1.4%，其中归母净利润增速低于经营利润增速，主要系公 司期内投资亏损约 1800 万美元影响（预计主要是美团股价波动影响）， 而去年同期为盈利 800 万美元。EPS 为 0.58 美元，同比+5.5%。 分品牌看，2025Q2 肯德基收入 20.96 亿美元/+4.1%；经营利润 2.92 亿 美元/+10.6%，经营利润率 14.0%/+0.9pct；必胜客收入 5.54 亿美元 /+2.6%；经营利润 4600 万美元/+15.0%，经营利润率 8.3%/+0.9pct。分 渠道看，外卖收入同比高增 22%，环比大幅提速，占比达 45%/+7.0pct。 同店收入同比增速自 2024 年首度回正。2025Q2，系统销售额同增 4%，其 中肯德基/必胜客分别同比 5%/3%；同店销售同比+1%，自 2024 年以来首 ...