下游疲弱，承压运行

下游疲弱，承压运行 制作日期：2025 年 8 月 6 日 【策略分析】 今日盘面高开低走，尾盘拉涨。美国供应管理协会（ISM）表示，其非制造业采购经 理人指数（PMI）从 6 月的 50.8 降至上月的 50.1。国内基本面来看，7 月 SMM 中国电解 铜产量环比大增 3.94 万吨，同比上升 14.21%。TC/RC 费用依然处于负值，但已经止跌回 升，冶炼厂三季度有三家工厂有检修计划，目前冶炼厂仍能依靠硫酸等副产品弥补亏 损，目前淡季下需求疲软，市场交投情绪不温不火铜半成品后续被征收关税，可能将影 响出口需求。上期所库存依然在低位，暂未大幅累库，支撑盘面价格。综合来看，下游 铜材需求疲弱，铜价承压运行，但目前库存压力依然不大，显性库存环比有去化，铜价 震荡承压，但低位库存及美联储降息预期下方支撑行情。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 1 【冠通研究】 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【基本面跟踪】 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 ...