2025年7月服务业PMI点评：两个服务业景气指标为何大幅背离？

两个服务业景气指标为何大幅背 分析师: 陶川 执业证号: S0100524060005 邮箱:taochuan@mszq.com 分析师:钟渝梅 执业证号: S0100525070001 邮箱: zhongyumei@mszq.com > 事件: 8 月 5 日,中国 7 月标普全球服务业 PMI 为 52.6, 比上个月上升 2.0 个百分点。然而此前公布的 7 月中采服务业商务活动指数为 50.0%，比上月下降 0.1 个百分点。 > 7 月两大服务业 PMI - 上一下,出现了近两年半以来的最大背离,谁更能 揭示服务业背后的走势? 7 月中采服务业 PMI 环比下滑 0.1pct,而标普服务业 PMI (原财新 PMI) 却逆势跃升 2.0pct, 这一剪刀差幅度并不多见。穿透数据迷 雾,中采 PMI 样本库的"全景观测优势" 虽能更好地捕捉消费全貌,但一定程 度上也有来自地产的影响;而标普 PMI 的高景气度里,实则刻画了国际旅客潮 对中国服务业的渗透深度。 相关研究 1.美国经济研究: 美国经济成色究竟如何? -2 025/08/06 2.海外市场追踪：非农骠降的市场信号-2025 /08/02 3 ...