海康威视（002415）：25Q2延续高增长，毛利率验证高质量增长

2025 年 8 月 7 日 公司研究 25Q2 延续高增长，毛利率验证高质量增长 ——海康威视（002415.SZ）跟踪报告之五 要点 25Q2 延续高质量增长：25Q2 营收 232.9 亿元（YoY -0.5%），归母净利润 36.2 亿元（YoY +14.9%），扣非净利润 35.6 亿元（YoY +2.3%）；25H1 营收 418.2 亿元（YoY +1.5%），归母净利润 56.6 亿元（YoY +11.7%），扣非净利润 54.9 亿元（YoY +4.7%）。 25H1 分板块业务情况：1）PBG：收入 55.7 亿元（YoY -2.1%），下滑幅度相 比去年明显缩窄。2）EBG：收入 74.6 亿元（YoY -0.4%），实现了企稳向好的 趋势。3）SMBG：收入 40.7 亿元（YoY -29.8%），是上半年业绩的最大拖累项。 4）海外主业：收入 122.3 亿元（YoY +6.9%）。5）创新业务：收入 117.7 亿元 （YoY +13.9%）。成长性较高的海外主业+创新业务已占收入的 57%。 毛利率稳步提升，主业毛利率表现亮眼。25H1 整体毛利率为 45.19%，同比提 升 0 ...