沥青策略：高开下行

【冠通研究】 沥青：高开下行 制作日期：2025年8月7日 【策略分析】 区间操作 供应端，上周沥青开工率环比回升4.3个百分点至33.1%，较去年同期高了6.7个百分点，沥青开 工率转而回升，但仍处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，8月份国内沥青预计排产241.3万吨， 环比减少12.9万吨，减幅为5.1%，同比增加35.3万吨，增幅为17.1%。上周，沥青下游各行业开工率 涨跌互现，其中道路沥青开工环比持平于27.0%，处于近年同期偏低水平，受到资金和南方降雨高温 制约。上周，华东地区供应恢复，船发为主，其出货量增加较多，全国出货量环比增加1.26%至27.24 万吨，处于中性偏低水平。沥青炼厂库存存货比上周环比继续回落，仍处于近年来同期的最低位。 美国允许雪佛龙恢复在委内瑞拉开采石油，或将导致中国购买沥青原料的贴水幅度缩小。近期原油 价格偏弱震荡，沥青成本支撑走弱。工信部提到新一轮十大重点行业（包括石化、建材等）稳增长 工作方案近期将陆续发布，摸底石化、化工老装置清单，淘汰20年落后装置等政策更加利于远月预 期，对于近月实际影响有限。本周山东、华东个别炼厂将转产或者间歇停产，但部分地区降雨仍将 影响沥 ...