固收深度报告20250807：债券增值税新规实施，对信用债及二永债有何影响？

证券研究报告·固定收益·固收深度报告 2025 年 08 月 07 日 固收深度报告 20250807 债券增值税新规实施，对信用债及二永债有 何影响？ [Table_Tag] [Table_Summary] 事件 ◼ 2025 年 8 月 1 日，财政部和税务总局发布《关于国债等债券利息收入 增值税政策的公告》，自 2025 年 8 月 8 日起，对在该日期之后（含当 日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增 值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券(包含在 2025 年 8 月 8 日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直 至债券到期。在此之前，根据财税〔2016〕36 号、财税〔2016〕70 号文 规定，我国国债、地方政府债和金融债券免征增值税，债券增值税调整 政策出台后，对于自 2025 年 8 月 8 日（含当日）后发行的国债、地方 政府债券、金融债券，普通自营机构和资管产品（含公募基金）所得利 息收入将分别按照 6%和 3%的税率征收增值税。 观点 ◼ 债券增值税调整政策解读：1）对于本次新规出台的核心目的，我们认 为或包含两方面：其一，对利率债的债 ...