烧碱：估值低位，旺季合约偏多对待

期货研究 烧碱：估值低位，旺季合约偏多对待 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 09合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2413 800 2500 87 2025 年 8 月 8 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 【趋势强度】 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 商 品 研 究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 液碱碱出货压力较大，液碱累库，伴随省内主力下游企业采购液碱价格下调，省内东部地区 32 碱出货 情况一般，价格下行。 【市场状况分析】 近期烧碱下跌主要因为企业开工偏高，而烧碱又处于需求淡季，同时 50 碱的出口处于价格博弈阶段， 订单较少，导致 50 碱价格承压。50 碱-32 碱价差低于蒸发成本，进一步加大华东地区 32 碱现货压力。此 外，08 合约仓单对市场形成冲击，低价仓单回流现货市场，加剧了市场负反馈。 从后期行情看，烧碱 09 合约盘面估值抛开交割因素，已处于这轮预计降价的合理估值。成本端，液氯 偏弱影响，烧碱成本支撑强。而烧碱旺季需 ...