全球科技共舞：市场的双轮驱动系列二

2025 年 08 月 08 日 市场的双轮驱动系列二——全球科技共舞 策略研究团队 ——投资策略专题 weijixing@kysec.cn 韦冀星（分析师） 耿驰政（联系人） gengchizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125050007 科技仍是核心主线 本轮行情演绎至今，市场的上行基础与"双轮驱动"特征已逐步明晰：一方面，我 们于 7 月 12 日发布的《剖析市场突破的核心动力》中提出，从交易行为、资金流向 到制度支持，多重信号共同构筑了本轮市场上行的内在基础。此外，我们也多次强 调，当前市场具备"下有底、中枢上移"的特征；另一方面，在这一中枢抬升的"增 量市"环境下，本轮行情呈现鲜明的自下而上特征，并在中观行业线索与微观信号 的推动下，逐步演绎成结构性行情。因此，在结构性行情中，思考每轮行情交替后 可能重启的主线是重中之重。我们认为，在 7 月的市场演绎中，双轮驱动的主线已 逐步清晰：其一，我们在 2025 年 7 月 29 日发布《市场的双轮驱动系列一——交易 PPI》中已系统阐述，围绕"PPI 边际变动"交易的周期与顺周期扩散行情；而本篇 报告作为该系列第二篇，旨在挖掘全球科技 ...